Desempenho da carteira Barganhas

“60% do retorno de um ano é explicado por flutuações aleatórias dos preços, mas após cinco anos 80% do retorno é relacionado ao preço pago e crescimento da empresa.” James Montier

Passados doze meses desde que a carteira Barganhas está completa, vamos iniciar a apuração de seu desempenho, bem como compara-lo com o desempenho do mercado e da renda fixa. Antes, vamos rapidamente relembrar alguns conceitos básicos da Magic Formula.

O segredo dos investimentos de sucesso

Já sabemos que a Magic Formula tem funcionado muito bem no longo prazo em diversos países, inclusive no Brasil, não raro ela apresenta desempenho abaixo do mercado por meses, as vezes até anos seguidos. E isso é uma coisa ótima!

Se a fórmula funcionasse o tempo inteiro, provavelmente todos iriam usa-la, e consequentemente os preços das ações selecionadas subiriam imediatamente. Em outras palavras, as barganhas desapareceriam e a fórmula deixaria de funcionar.

É por isso que temos a sorte de ela não ser perfeita. Como a maioria das pessoas tem um horizonte de tempo de investimento muito curto, se uma estratégia só começa a apresentar resultado após meses ou acima de um ano, a maioria abandona o barco antes de ver a estratégia florescer. Normalmente procura-se por uma nova estratégia - geralmente a que tenha feito sucesso nos últimos anos. 

É extremamente difícil continuar com um método que não acompanha o mesmo ritmo da maioria. Portanto, apesar de as estatísticas da Magic Formula terem se mostrado muito bem sucedidas no passado, (in)felizmente, verifica-se que há realmente com o que se preocupar para marujos de curto prazo.

Para a fórmula funcionar, você tem que acreditar que ela vai funcionar e manter-se fiel em um horizonte de longo prazo, durante os bons e maus momentos. 

Então lembre-se: embora seja difícil manter-se fiel a ações com baixo desempenho por esse tempo, em qualquer período de três anos seguidos, a fórmula bateu o mercado em 95% do tempo.

Aos fatos

Vemos que a carteira formada pelas dez ações escolhidas através da Magic Formula apresentaram um desempenho anual de 13,1%, tecnicamente em linha com o CDI, mas abaixo do Ibovespa (+24,7%). A recuperação do índice foi muito puxada em 2016 pelas estatais (efeito Impeachment) e pelas exportadoras de commodities (recuperação dos preços).

 
Pode parecer a uma primeira vista que o resultado da carteira não foi bom, mas veja: no país da renda fixa, a carteira conseguiu ter um desempenho igual aos juros anuais, sem correr o risco de se apostar em empresas com prognósticos duvidosos como CSN e Eletrobrás.  

Não estamos aqui fazendo uma defesa de que o resultado dos primeiros doze meses é totalmente satisfatório, pois o objetivo claro da MF é bater o índice do mercado. Mas, vale ter em mente que para o investidor de longo prazo, o jogo está somente começando. Para ele, essa derrota do primeiro jogo é, sim, uma boa notícia!

 

* Na próxima semana será realizada a primeira revisão da carteira. 

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